騰訊(xun)科技訊(xun) 11月3日，國外媒體報道稱(cheng)，、()、等科技巨頭已經展開投資競賽，必須加入這場競賽。但是，Facebook應該警惕的前車之鑒。 

  投資者總是聲稱自(zi)己青睞關(guan)注長期目(mu)標的公司(si)。實際上，他們卻迷戀短期業績，正如(ru)Facebook上周的表現。

  Facebook宣布，2015年將是“一個重要的投(tou)資(zi)年份”。Facebook稱，為了增(zeng)加員工(gong)數(shu)量(liang)，打造(zao)(zao)廣告技術(shu)業務，發(fa)展消息(xi)服務WhatsApp和虛擬現實設備制(zhi)造(zao)(zao)商Oculus VR，Facebook計劃大幅投(tou)資(zi)。這番言論(lun)著實讓(rang)投(tou)資(zi)者吃驚。

  Facebook股價隨之大(da)跌(die)，我們(men)很容易(yi)發(fa)現(xian)其(qi)中的緣由(you)。Facebook和扎克伯(bo)格實際是說，他們(men)不會僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)關(guan)注利潤豐厚的移動(dong)廣告業務。現(xian)在，為了(le)準備下一(yi)個大(da)產品，他們(men)將大(da)幅投資。210億美元收(shou)購(gou)WhatsApp已經讓(rang)投資者震(zhen)驚(jing)，但這只是個開始。

  縱(zong)觀其(qi)他(ta)科技巨頭(tou)，我們不(bu)難(nan)發現Facebook選擇這條途徑(jing)的(de)(de)原因，或許我們也可以發現投資(zi)者不(bu)必太過驚慌的(de)(de)原因。蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜等公司都斥巨資(zi)拓展業務范(fan)圍，謀求成為(wei)下一個重要科技趨勢的(de)(de)引領者。

  在快(kuai)速變化的移動計(ji)算領域，這是站穩(wen)腳跟的必(bi)要(yao)手段。誠然，這也(ye)花(hua)費不菲。科(ke)技界還流行一種趨勢(shi)：一個投資(zi)年(nian)份還可以延伸為為期十(shi)年(nian)的投資(zi)熱潮。

  對于(yu)投資(zi)(zi)者(zhe)，他們其實很難(nan)預測哪一個“大型科(ke)技項目”會成功，也難(nan)以計(ji)算這類(lei)項目的(de)投資(zi)(zi)規模(mo)。鑒于(yu)此，在(zai)投資(zi)(zi)者(zhe)等(deng)待的(de)過程中，科(ke)技公司(si)選擇給予投資(zi)(zi)者(zhe)一定的(de)回報。

  以谷歌(ge)(ge)為例。十(shi)年前(qian)上市之時，谷歌(ge)(ge)向(xiang)投資者承諾，公司將(jiang)大筆投資。結果谷歌(ge)(ge)投資回(hui)報率高低不一。谷歌(ge)(ge)的(de)(de)并購(gou)支出至少為70億美元，研發支出占總營收的(de)(de)比例已經從十(shi)年前(qian)的(de)(de)7%左(zuo)右攀升到14%。‍‍‍

  今年，谷(gu)歌的(de)資本性支(zhi)出已經接(jie)近100億美元(yuan)，其(qi)中大(da)部分(fen)用于建設數據(ju)中心。谷(gu)歌員工數量已經超過(guo)50,000名，是五年前的(de)兩倍多，。

  甚至連蘋(pin)(pin)果(guo)也不得不大幅投(tou)資(zi)。截至9月27日(ri)的2014財(cai)(cai)年，蘋(pin)(pin)果(guo)的資(zi)本性支出總計約(yue)為110億美(mei)元。本財(cai)(cai)年，蘋(pin)(pin)果(guo)計劃將(jiang)這個(ge)數字提升18%。事實上，大部分蘋(pin)(pin)果(guo)資(zi)本性支出流入亞(ya)洲制造合作商之(zhi)手。

  盡管大(da)筆投資，而且很多(duo)項目屬于實驗性質，但谷歌(ge)和蘋果依然(ran)能夠盈利(li)。金(jin)融數(shu)據(ju)公司 S&P Capital IQ統計顯(xian)示(shi)，近年來谷歌(ge)的(de)資本回報(bao)率令人(ren)堪(kan)憂(you)，但由于搜索廣告業務依然(ran)表現強勁，過去三(san)年谷歌(ge)的(de)平均資本回報(bao)率約為(wei)12%。蘋果約為(wei)31%。

  對(dui)于Facebook而言，懷有遠大夢想的同時，它必(bi)須(xu)腳踏實地。亞(ya)馬(ma)(ma)(ma)遜就是前(qian)車之鑒。2014年(nian)，亞(ya)馬(ma)(ma)(ma)遜的資本項目支出約為(wei)50億美元，這個數字大約為(wei)2010年(nian)的五(wu)倍，比十年(nian)前(qian)增長了56倍。由于亞(ya)馬(ma)(ma)(ma)遜銷售額繼(ji)續增長，而且未來利(li)潤的預期得(de)以提高，投(tou)資者容忍了亞(ya)馬(ma)(ma)(ma)遜的巨大開支。

  現在，投(tou)資(zi)者的(de)耐心似乎已經達到極限。亞馬(ma)(ma)遜(xun)表示，公司預計四季度凈銷售額(e)同比增長7%至8%，這將(jiang)是自2009年第二季度以來增幅最低的(de)一個(ge)季度。三季度，亞馬(ma)(ma)遜(xun)還針對Fire Phone項目(mu)支出1.7億美元。過去三年，亞馬(ma)(ma)遜(xun)平均(jun)資(zi)本(ben)回(hui)報率不足5%。截至9月份的(de)過去12個(ge)月，亞馬(ma)(ma)遜(xun)資(zi)本(ben)回(hui)報率僅為0.5%，遠低于2004年底的(de)21.3%。

  在競賽中，Facebook必(bi)須加快投資步伐(fa)。但是，高投入是一回事，能否達到正確(que)的目標則就要另當別論(lun)了(le)。